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グローバルアルミニウム価格安定するが、需要が弱いため下振れリスクが残る

Ruiqifeng Aluminumによるwww.aluminum-artist.com

9月を通して急落した後、アルミニウム価格は今月、他の金属と比較して堅調な動きを見せたようです。アルミニウム価格は9月末に底値を付けましたが、10月第1週に反発しました。価格が上限レンジを上抜け続ければ、価格は上昇し、下落トレンドは終息に向かうと示唆されます。しかしながら、最近の反発にもかかわらず、長期的なマクロ経済の下降トレンドの勢いは、指数に引き続き圧力をかけるでしょう。

アルミニウムの月次金属指数（MMI）は9月から10月にかけて8.04％下落し、すべての構成銘柄が下落した。

世界の物理的な配送プレミアムは、それぞれのピークから引き続き低下しており、これらのプレミアムは主要な配送の正確な尺度であり続けている。アルミニウム供給需要に比べて保険料は低い。結果として、保険料の下落は需要の減少を意味する。

アルミニウム購入者日本は最近、10月から12月までの出荷分について1トン当たり99ドルのプレミアムを支払うことに同意したと報じられている。これは、アルミニウム価格について生産者が最初に提示した価格（1トン当たり115ドルから133ドル）を下回っている。これは、業界にとって4四半期連続の低下となる。実際、現在の価格は、7月から9月の間に支払われた1トン当たり148ドルより33%低く、2021年第4四半期に記録した1トン当たり220ドルのピークからは55%下落している。アジア最大のアルミニウム輸入国として、日本が交渉したプレミアムは、地域全体のベンチマークとなるだろう。最近では、アジアの需要は西欧よりも回復力があるように見える。しかし、日本の港湾における四半期プレミアムは引き続き低下しており、需要が減少していることを示唆している。

一方、欧州の未払い関税プレミアムは日本よりも遅れてピークを迎え、5月に1トンあたり505ドルに達した。しかし、プレミアムは50%減少し、現在は1トンあたり250ドルを超えている。

中西部のプレミアムも3月末から下落傾向にあります。1トンあたり865ドルを超えたピーク時以降、プレミアムは概ね着実に下落し、現在の水準（44%減）となっています。これは2021年5月以来の最低水準であり、1トンあたり480ドル強となっています。

グローバルプライマリーアルミニウム生産需要が弱まる傾向にあるにもかかわらず、アルミニウムの生産量は依然として増加しています。国際アルミニウム協会（IALA）によると、8月の生産量は3ヶ月連続で増加し、世界の生産量は588万8000トンに達しました。そのうちアジアだけで全体の約60%を占めています。実際、西欧や中欧などの地域で生産が逼迫する中で、アジアの生産量の継続的な増加は供給の強化に貢献しています。

一方、世界の製造業はますます厳しい状況に陥っている。アジアでは、パンデミックの影響で製造業PMIが9月に48.1と、さらに縮小幅を縮小した。ユーロ圏の製造業PMIは48.4で、7ヶ月連続の低下と3ヶ月連続の縮小となった。一方、米国ISM製造業PMIは50.9、日本製造業PMIは50.8と、それぞれ上昇を維持した。経済成長の減速が続く中、9月は日本と米国の経済にとって6ヶ月連続の低下となった。需要の減少に伴い、両地域の工場活動は下押し圧力にさらされた。

これは、製造業需要の継続的な減少と、市場が供給過剰に陥っている状況が続いています。これらの複合的な影響により、今後数ヶ月間、価格と保険料のマクロ的な下落傾向が続く可能性があります。米国と日本が成長を維持し、アジアの他の国々が感染拡大の収束状況を改善できれば、他の悲観的な傾向を強力に相殺できる可能性があります。

アルミニウムの詳細については、www.aluminum-artist.com